Регуляторы финансовых рынков

Рассуждая на тему международного валютного рынка Форекс, важно сразу отметить, что этот рынок нельзя назвать биржевым, в силу того, что он не привязан к определенному месту. Форекс является мировой сетью банков, брокерских компаний, трейдеров и разных контрагентов. Может показаться, что регулировать такой рынок невозможно. Однако это не так и во многих развитых странах существуют специально созданные для этого организации — Регуляторы финансовых рынков. Именно им поручено регулировать деятельность участников финансовых рынков.

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР)

ФСФР – федеральный орган исполнительной власти. Деятельность службы заключается в принятии нормативно-правовых актов, осуществлении надзора и контроля над финансовыми рынками, кроме банковской, страховой и аудиторской сферы. Данная служба полностью подчиняется правительству РФ.

Русская ассоциация участников финансовых рынков (РАУФР)

РАУФР является некоммерческой структурой, основанной чтобы укрепить взаимоотношения между российскими участниками финансовых рынков, повысить уровень безопасности и качества сделок, помочь в создании международного финансового центра на территории России. В обязанности РАУФР входит выдача лицензий и сертификатов своим участникам.

Цели и задачи Ассоциации:

• Повышение уровня ответственности и качества брокерских услуг, которые предлагают участники Ассоциации.
• Обеспечение безопасности и прозрачности сделок на российских финансовых рынках.
• Соблюдение законодательных норм.
• Распространение принципов здоровой конкуренции, цивилизованных правил среди участников РАУФР, а также принятие участия в решении возникших споров.
• Помощь в создании и доработке нормативно-законодательной базы российской части международных рынков финансов.
• Улучшение репутации и авторитета таких профессий, как брокер и дилер.
•  Повышение качества информационного и аналитического обеспечения участников рынков.
• Научно-исследовательская деятельность, а также проведение учебно-просветительских программ для увеличения финансовой информированности граждан России, привлечение к финансовой деятельности большего числа людей, что является показателем улучшения их благосостояния.

Деятельность РАУФР охватывает такие направления:

•  Защита и страхование
• Информирование
• Обучение
• Лицензирование и сертификация
• Арбитраж в спорах

Основным принципом деятельности Ассоциации является постоянное усовершенствование структуры организации, документов, а также расширение Ассоциации за счет привлечения новых участников.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC)

CFTC была основана в 1974 году по инициативе Конгресса. Изначально она была создана в качестве независимого агентства по регулированию рынков опционов и фьючерсов в США. Однако с самого начала своего существования комиссия не раз меняла устав, постоянно обновляя и расширяя его содержание. Последнее обновление устава состоялось в 2000 году с введением CFMA – Закона о Модернизации Товарных Фьючерсов. Комиссия осуществляет защиту экономической ценности американских фьючерсных рынков, повышая их эффективность и конкурентоспособность, укрепляя деловую честность, то есть защищая участников рынка от мошенничества, незаконных манипуляций и злоупотребления. CFTC также контролирует клиринг. Во главе Комиссии стоят пять Уполномоченных, которых назначил на должность сам президент США и утвердил Сенат.

Среди наиболее значимых правил и законов, которые приняла Комиссия, есть:

• Закон о борьбе с отмыванием денег
• Закон о Товарном Обмене
• Регуляционные Процедуры и Нормы
• Закон о Модернизации Товарных Фьючерсов от 2000 года.
• Правила Комиссии

Национальная Фьючерсная Ассоциация (NFA)

Национальная Фьючерсная Ассоциация занимается регулированием форекс-индустрии и индустрии фьючерсов. Она является некоммерческой организацией и была создана по инициативе CFTC в 1982 году. Основным направлением деятельности NFA является защита прав трейдеров и инвесторов на американском фьючерсном рынке. Также Ассоциация выполняет контроль над соблюдением федеральных правил и законов, которые установила CFTC. NFA имеет свой перечень правил, позволяющий защитить инвесторов и трейдеров от обмана и неэтичного отношения.

Согласно данному своду правил, стать брокером может компания, имеющая членство в Комиссии по Торговле товарными Фьючерсами (CFTC) и в Национальной Фьючерсной Ассоциации (NFA). Ассоциация предъявляет довольно жесткие требования к брокерским компаниям. Одно из таких требований – это наличие у компании собственного капитала в размере $20 млн. Трейдеру, который состоит в Национальной Фьючерсной Ассоциации, гарантируется защита прав, интересов и этичное отношение. Ассоциация также ведет борьбу с мошенничеством.

За помощью в NFA может обратиться любой трейдер, что в значительной степени повлияло на развитие цивилизованного фьючерсного и валютного рынка, а также сократило возможность противозаконных действий и позитивно отразилось на качестве брокерских услуг.

Для защиты инвесторов и трейдеров от брокерского мошенничества Национальная Фьючерсная Ассоциация использует такие способы:

•  Определение мошенников на начальном этапе предложения брокерских услуг. Начиная с 1993 года в соответствии с правилами, принятыми Ассоциацией, в процессе предложения брокерских услуг компании необходимо делать запись телефонных разговоров, которая хоть и хранится в компании, но при первом требовании, а также в случае проверки, предоставляется NFA. Реклама также должна проходить проверку в Ассоциации. Таким образом, благодаря высоким требованиям к начальному капиталу и вышеописанным процедурам, удалось сократить злоупотребления на валютном и фьючерсном рынках.
• Постоянный надзор, чтобы обеспечить соблюдение собственных правил и законов CFTC. Для осуществления этого Ассоциация проводит отчетности, ревизии документов, аудиты организаций-членов Ассоциации. В полномочия NFA входит приостановление, ограничение, прекращение действия статуса члена, как частного лица, так и компании либо отказ предоставить такой статус.
• Дисциплинарные меры, которые применяет Ассоциация, различаются по строгости от письма, в случае если зафиксировано нарушение, до формального иска. Ассоциация имеет право сделать выговор, выписать штраф до $250 000, приостановить и прекратить членство любой компании или частного лица, с запретом связи с другими членами NFA.

Вместе с ФБР и СFTC Национальная Фьючерсная Ассоциация участвует в судебных преследованиях.

Управление международной торговли Сейшельских островов (SIBA)

Данная организация занимается лицензированием и руководит на Сейшельских островах всем оффшорным бизнесом. В ее обязанности входит регистрация всех оффшорных компаний и трастов. Она также осуществляет контроль над их деятельностью в сфере международной торговли.

В течение одного часа компании могут получить в SIBA свидетельство о регистрации, что делает ее самым оперативным регистратором оффшорных компаний в мире.

Директива Европейского союза «О рынках финансовых инструментов» (MiFID)

Вступление в силу данной директивы состоялось 1 ноября 2007 года. MiFID пришла на смену другой директиве «Об Инвестиционных услугах». Ее разработкой занималось Управление по финансовому регулированию и надзору (FSA). Кроме того, данная Директива входит в планы Евросоюза о создании единого рынка финансовых услуг и инструментов в Европе.

Директива MiFID включает в себя ряд требований, которым подчиняется 27 стран, входящих в состав ЕС, а также 3 страны, которые входят в экономическую зону Европы. MiFID была создана с целью повышения прозрачности операций с ценными бумагами и производными инструментами, а применяется она в следующих сферах:

• Работа бирж и других институтов в области торговли, регулирование которых в настоящий момент не производится.
• Определение требований прозрачности в торговле акциями до свершения сделок и после.
•  Расширение спектра услуг инвестирования, а также продуктов, которым необходима авторизация.
• Предоставление авторизированным инвестиционным компаниям гарантии международной деятельности, с помощью открытия представительств в других европейских странах.

Директива также обязывает инвестиционные компании внести изменения в операционные процедуры, например, отчеты по транзакциям, а также сохранение информации сроком до пяти лет.

Кипрская комиссия по ценным бумагам и биржам (CySEC)

Комиссия осуществляет регулирование финансовых рынков Кипра. В ее обязанности входит контроль исполнения финансовых директив инвестиционными компаниями, в соответствии с законодательством и нормативной базой Кипра и ЕС. Данная комиссия является общественной организацией, деятельность которой распространяется на следующие сферы:

•  Осуществление контроля над работой лицензированных инвестиционных фирм.
• Наблюдение за работой брокерских компаний.
•  Выдача лицензий инвестиционным организациям.

Кипр входит в состав Евросоюза, поэтому на него распространяются полномочия всех финансовых надзорных организаций Европы.

Управление по финансовому регулированию и надзору (FSA)

Данное ведомство является центральным органом регулирования британского рынка финансовых услуг. Деятельность этого негосударственного и независимого органа надзора распространяется на все финансовые, банковские и инвестиционные компании, которые расположены по всей территории Великобритании.

После того как лейбористский Кабинет осуществил реформирование органов управления рынком финансов в 1998 году, к FSA перешли обязанности Банка Англии, которые заключались в проведении надзора над рынком финансов и банками.

Регулятивная деятельность Управления обозначена в Акте о финансовых услугах и рынках (2000 г.). Среди них:

• Поддержание стабильности: укрепление доверия к системе финансов.
•  Информативная деятельность: помощь в общественном понимании финансовой системы.
•  Защитная деятельность: поддержание требуемого уровня и гарантия защиты потребителей.
• Предупредительная деятельность: сокращение финансовых преступлений путем снижения возможностей для использования бизнеса в незаконных целях.

К принципам регулирования FSA относится:

•  Экономичность и эффективность: рациональное использование ресурсов.
•  Влияние менеджмента: руководство компании обязуется следовать законным требованиям и несет ответственность за свою деятельность.
• Соразмерность: те рамки, которые Управление ставит на промышленность, должны быть соразмерными ожидаемой от них выгоде.
• Инновации: применение инноваций в регулятивной деятельности.
• Международность: с учетом сохранения конкурентоспособности Великобритании.
• Конкуренция: обеспечение здоровой конкуренции между регулируемыми компаниями и минимизация негативных факторов конкуренции, проистекающих из деятельности Управления.

Комиссия по финансовым услугам Британских Виргинских Островов (FSC BVI)

Британские Виргинские Острова выполняют рекомендации ОЭСР и ФАТФ на ряду с остальными оффшорными зонами, усиливая свою государственную регулятивную функцию. В1999 году вступил в силу Кодекс по противодействию в легализации средств, которые были получены незаконным способом, а 1 января 2002 по инициативе правительства была учреждена Комиссия по финансовым услугам. В этом же году при ней был образован Финансовый центр, деятельность которого заключалась в продвижении финансовых услуг на рынок и в позиционировании Островов как международного центра первого класса в сфере финансов.

Важно отметить, что ряд международных компаний, созданных на территории Британских Виргинских Островов, создавались с целью защиты активов, реже – с использованием трастового механизма для удержания акций или других активов. Лицензированные агенты проводят регистрацию. Они же выполняют функцию «привратников», обеспечивая сохранение репутации Британских Виргинских Островов.

Комиссия по финансовым услугам республики Маврикий (FSC Mauritius)

Деятельность данной комиссии заключается в регулировании сферы внебанковских финансовых услуг, в том числе пенсионных и страховых фондов, кредитных и лизинговых организаций, брокерских компаний.

Увеличение прозрачности и эффективности операций в работе внебанковского финансового сектора является основной целью FSC. Также Комиссия обеспечивает безопасность финансовых потоков и сохранность денежных средств инвесторов.

Комиссия по Регулированию Отношений Участников Финансовых Рынков (КРОУФР)

КРОУФР является некоммерческой организацией, которая осуществляет контроль над качеством услуг и развитием отношений отечественных участников международных рынков финансов.

Цели и задачи Комиссии:

•  Обеспечить участникам рынка необходимые условия и координация их действий.
•  Способствовать снижению рисков участников рынков.
• Разрабатывать и внедрять стандарты и правила осуществления операций на международных рынках финансов, принципы деловой этики и справедливой конкуренции, а также принимать участие в решении разногласий и споров, возникших между участниками международных рынков финансов.
•  Создать страховой фонд, предназначенный для членов КРОУФР.
• Обеспечить условия, чтобы участники рынков смогли повысить качество своей деятельности.
• Помогать в создании и доработке законодательно-нормативной базы международных рынков финансов.
• Публиковать информационную аналитику, освещающую услуги и принципы работы на международных рынках финансов.
• Проводить исследования в изучении перспектив и тенденций развития рынков, введения новых технологий и т.д.

Деятельность Комиссии заключается в следующем:

• Разрешение вопросов, конфликтных ситуаций и споров, возникших у участников рынков.
• Выдача сертификатов участникам финансовых рынков.
•  Создание условий и гарантия выполнения обязательств, данных сертифицированным участниками рынков.
•  Информационная и рекламная деятельность.