Маржин колл (Margin Call): просто о сложном термине

Маржин колл (Margin Call) — пугающие слова для многих трейдеров. Чем же они так страшны (и страшны ли на самом деле) и как избежать частых столкновений с этим «монстром»? В этой статье мы разберем все для новичков — начиная определением термина, заканчивая примером расчета маржин колла.

Предположим, что вы никогда не слышали о маржинальной торговле, и проведем краткий экскурс в нее.

Представьте, что у вас есть 10 000 рублей на счете. Вы уверены, что актив (пусть это будет валютная пара USD/RUB для примера) в течение недели поднимется в цене на 5%. На свои 80 000 рублей вы можете купить только 0,01 лот. Таким образом, когда цена на доллар поднимется на 5%, вы получите прибыль в размере 80 000 * 0,05 = 4000 рублей. Прибыль небольшая, и она ограничена лишь вашим капиталом. Есть ли способ увеличить ее? Да, и это кредитное плечо.

Вместо того чтобы покупать валюту только на свои деньги, вы берете в долг у брокера. Брокер может предоставить вам деньги под разное кредитное плечо — это соотношение ваших денег (маржи) и заемных средств. Например, если кредитное плечо — 1:10, то вам нужно предоставить одну десятую стоимости сделки в качестве залога.

Применим это к нашему примеру — при кредитном плече 1:10 вы сможете получить от брокера 800 000 рублей и купить доллары на 800 000 рублей, то есть не 0,01, а уже 0,1 лота. Прибыль от такой сделки, соответственно, будет в десять раз больше — не 4000, а 40 000. Вы возвращаете брокеру его 800 000 рублей, получаете обратно залог 80 000 и остаетесь с удвоенным капиталом. Торговля с использованием кредитного плеча — это и есть маржинальная торговля.

Читайте также: «Объемы торгов и их виды».

Итак, мы рассмотрели самый радужный сценарий. Но что происходит, если ваш прогноз не оправдывается, и котировки доллара а не растут, а стремительно падают? Сценарии могут быть разные, но при любом брокер вернет себе свои 800 000.

Если общая сумма потерь не превышает маржу, вам не нужно будет доплачивать — брокер просто оставит у себя часть залога, чтобы покрыть убытки. Если же есть риск, что убыток превысит залоговую сумму, брокер попросит либо внести дополнительные деньги на счет, либо закроет позицию. Это и есть маржин колл.

Сейчас под термином «маржин колл» обычно понимают непосредственно продажу активов брокером для покрытия убытков. Просьба внести дополнительные деньги на счет многими трейдерами не считается маржин коллом. В дальнейшем мы тоже будем придерживаться этого определения, но вам стоит иметь в виду, что margin call — это значит и уведомление от брокера о нехватке средств.

Сам термин margin call произошел из-за звонков брокеров (call — «звонить»). Раньше для торговли использовали телефоны — звонили брокеру и просили открыть или закрыть позиции. Если был риск убытков, брокер звонил с предложением закрыть позицию или пополнить счет. Сейчас маржин колл проходит обычно автоматически — смс-уведомлением или звонком от робота.

Формула для расчета суммы, на которой сработает маржин колл, довольно проста: x = (a×b)/c, где:

• x = маржин колл;
• a = котировки валютной пары или стоимость лота;
• b = количество лотов;
• c = длина кредитного плеча.

Чтобы подробнее разобраться в теме, нам нужно освоить еще два термина: начальная и минимальная маржа.

Начальная маржа — это та сумма, которую вам нужно иметь на счете для открытия позиции с плечом. В нашем примере про валютную пару начальной маржей были 80 000 рублей (1/10 от суммы сделки). У брокеров различные ставки для начальной маржи — кто-то предлагает плечо 1:1000 (например, это максимальное плечо у брокера Alpari), кто-то — 1:2. На Форекс плечо на разные валютыне пары остается одинаковым.

Минимальная маржа — это сумма, которую вам нужно будет поддерживать на счете, пока открыты позиции с плечом. Минимальная маржа может отличаться от начальной, обычно она составляет 15-30%. Самое неприятное свойство минимальной маржи — она может изменяться со временем. Да, прямо в тот момент, пока у вас открыта позиция. И именно это нередко становится причиной, по которой срабатывает маржин колл.

В общем случае маржин колл вызван тем, что у вас на счете меньше средств, чем того требует минимальная маржа. Это может быть вызвано и изменением волатильности, из-за которого биржа (а за ней и брокеры) поднимут ставку минимальной маржи, и банальной чередой неудачных сделок, которые уменьшат свободные средства на вашем счете.

Пример

Рассмотрим эти ситуации на примерах и вернемся к нашей валютной паре. Если минимальная маржа составляет 25%, то для покупки 0,01 лота (на сумму 80 000 рублей) вам нужно будет иметь (и поддерживать) на счету не менее 40 000 рублей, пока позиции не закроются.

Если вы куда-либо потратите эти деньги (например, совершите пару неудачных сделок), брокер вас уведомит, что вы близки к маржин коллу, и попросит либо закрыть позиции сейчас, либо пополнить счет, чтобы покрывать минимальную маржу.

Что же делать, если прогноз оказался неверным, и вы рискуете попасть под маржин колл? В большинстве случаев лучшим решением будет самостоятельная продажа активов. Не дожидаясь маржин колла, можно закрыть позиции, если вы видите, что наметилась негативная для вас тенденция.

Основная ошибка начинающего трейдера — попытки тянуть до последнего в надежде, что цена вот-вот взлетит обратно. Вероятность того, что цена поднимется настолько, чтобы перекрыть ваши убытки, если уже близок маржин колл — крайне мала! А ведь срабатывание маржин колла для вас наверняка будет означать потерю многих (если не всех) средств из капитала для трейдинга.

Читайте также: «Платформы для торговли по объемам».

На рынке Форекс брокеры допускают очень большие объемы кредитования. Например, здесь в порядке вещей кредитное плечо 1:100 и выше. При этом брокеры не делают разницы между инструментами — любая валютная пара будет позволять использовать такое плечо. Маржин колл срабатывает, когда инвестор теряет более 80% своего депозита.

На фондовой бирже плечо намного меньше — в среднем 1:2-1:4, изредка встречаются предложения с 1:20 и больше. Это значит, что такой маржин колл на фондовом рынке работает, когда убытки составляют около половины депозита. Фондовые брокеры выбирают размер плеча для каждого отдельного инструмента.

Теперь, когда вы знакомы с механизмом маржин колла, рассмотрим его пользу для участников рынка.

Для инвестора

Несмотря на свою пугающую репутацию, маржин колл — это полезный в первую очередь для самого инвестора инструмент. Благодаря маржин коллу вы оказываетесь в полной финансовой безопасности — вы рискуете только деньгами, внесенными на счет. Неважно, насколько плохи оказались ваши прогнозы — сработает маржин колл, что значит, вы не остались должны еще какие-то деньги брокеру.

Для брокера

Выгода для брокера очевидна — он хочет обезопасить свои средства. Если бы не маржин колл, некоторые недобросовестные или отчаянные трейдеры могли бы торговать на заемные деньги, а потом прятаться от коллекторов и приставов. Маржин колл дает гарантию, что весь займ — до последней копейки — будет возвращен брокеру.

Кстати, отсюда вытекает еще одна косвенная выгода для инвесторов и трейдеров. Дело в том, что при наличии рисков убытков (например, клиент без маржин колла потратил огромные суммы брокера и исчез) брокер был бы вынужден повысить процентные ставки на обслуживание счета, ввод-вывод средств и другие операции — просто, чтобы покрыть возможные траты. Так делают, например, банки — ведь у них всегда есть риск, что взятые в кредит деньги вообще не вернутся.

Маржин колл — это полезный инструмент, который регулирует финансовые отношения между брокером и трейдером. Первому он обеспечивает гарантию возврата средств, а второму помогает не остаться по уши в долгах.

Надеюсь, эта статья поможет вам избежать маржин колла и разумно вести торги с плечом. Если материал показался вам полезным и интересным, поделитесь статьей с друзьями в соцсетях.