Маржинальная торговля на срочном рынке.
Многим биржа видится местом, где деньги берутся из воздуха. Но это далеко не так, не каждый может заработать там, не каждый день там ясно видны сигналы на покупку и продажу.
Особенно непонятно поведение производных финансовых инструментов. Фьючерсы, опционы, форварды – все эти слова внушают ужас. А очень зря, так как эти инструменты гораздо привлекательнее с точки зрения доходности.
Фьючерс — это дериватив (от фр. «производная» — производный финансовый инструмент), являющийся стандартизированным срочным биржевым контрактом купли-продажи базового актива. Вследствие стандартизации, вопросами являются только срок и количество базового актива. Кроме этого, конечно, существуют поставочные фьючерсы, но это другая история – зачем вам вагоны пшеницы или нефти?
Вероятно, многие узнали в данном инструменте что-то близкое к форвардному контракту. Действительно, главное и единственное отличие – повторяемость фьючерса, который торгуется на бирже, в то время как форвард – одноразовый внебиржевой контракт.
Основное достоинство фьючерса, которое используют многие люди (и вправду, сначала такие контракты заключались людьми, фермерами, для минимизации рисков) – стабильность и определенность. Рассмотрим такую ситуацию: фермер, выращивающий рис. Рис может вырасти в большом количестве у всех — тогда он продаст урожай за 100 монет, т.е. дешево. В то же время у других урожай может быть плохим, и тогда товар уже будет стоить 300 монет. А может вырасти среднее количество риса, тогда цена будет 200 монет. Фермер тратит на покупку всего связанного с фермерством 150 монет, это обязательные расходы, а на себя – 50, это необязательно. И фермеру удобнее заключить контракт на будущую поставку по цене 200 монет, чтобы не рисковать, чем ждать неясного результата от будущего урожая.
Маржинальная торговля
Но все это не слишком удобно, если учитывать цены на мировых рынках и их колебания. Так, сейчас стоимость фьючерса составляет примерно 100000 тысяч рублей. Мало кто может себе позволить больше 3 таких контрактов. Для этого была придумана маржинальная торговля.
Для акций ее просто описать. Фактически, это кредитование брокерской компанией клиента. Это увеличивает доходы клиента, так как дает возможность торговать большей суммой, и в то же время увеличивает доходы брокера, так как помимо комиссионных со сделок, теперь клиент платит процент по взятой сумме.
Маржа вообще – отношение всех средств к занятым у брокера средствам. Допустим, на счету трейдера 10000 рублей. Брокер дает вам 30000 рублей. Маржа будет равна 30000/40000 = 0.75 или в процентах 75%. С этим понятием неразрывно связано понятие кредитного плеча – плечо показывает, во сколько раз больше можно приобрести ценных бумаг относительно имеющихся личных средств. Если оно равно 5, то купить трейдер может на сумму в пять раз большую суммы его первоначального капитала.
Выше был рассмотрен пример длинной позиции по финансовому инструменту. Случай короткой позиции (продажи) немного интереснее, а потому стоит отдельно его рассмотреть.
В случае ожидания падения цены фьючерса, клиент брокера может занять у него не деньги, а фьючерсы. Допустим, акция компании стоит 50. Вы ожидаете падения до значений 40. Вы берете у брокера в долг акции и ждете.
Когда цена падает достаточно, вы просто покупаете по удовлетворяющей цене акции. В рассмотренном примере прибыль составила бы 10 рублей с одной акции за вычетом комиссий.
Маржинальная торговля фьючерсами еще проще. В ее ходе даже не возникает долговых обязательств перед брокером. Для этого придумана иная смеха торговли. Вместо оплаты всей стоимости фьючерса, взимается только гарантийное обеспечение. Оно обычно составляет 5-20%от стоимости контракта и устанавливается каждый день.
В таком случае, прибыль или убыток рассчитывается специальной клиринговой палатой. Он называется вариационной маржей. К примеру, при стоимости фьючерса в 110000 рублей, вы заплатили бы примерно 10% от стоимости контрактов, 11000 рублей. Предположим, что цель прибыли находится на 135000 рублей. Следовательно, клиринговая палата зачислила бы разницу в 24000 рублей на ваш счет. Безусловно, это происходило бы каждый день на меньшую сумму, т.к. пересчет происходит ежедневно.
В заключение следует сказать, что маржинальная торговля делает практически неограниченными и прибыль, и убытки трейдера. Становится очень актуальной проблема хеджирования рисков – вследствие роста рисков. Достаточно часто такая торговля уничтожала депозиты в течение одного-двух дней, с другой стороны, это может увеличить капитал. Поэтому, такой вид торговли рекомендован для тех трейдеров, которые достаточно давно управляют своими средствами, имеют продуманную стратегию торговли. В случае если трейдер неуверенно торгует на свои средства, было бы слишком неразумно начинать торговлю на заемные. С другой стороны, фьючерс становится идеальным предложением, сочетая низкую комиссию и удобство торговли из-за небольшого размера гарантийного обеспечения.
Базис, контанго и беквордация — https://forexlab.ru/bazis-backwardation/
