Фьючерсные контракты довольно сложный, но привлекательный инструмент. Торговля фьючерсами позволяет выполнять разные цели, такие как хеджирование рисков (чаще всего данный метод используется крупными компаниями, занимающимися реальными поставками или приобретениями товара) или спекуляция (соответственно чаще применяется мелкими трейдерами, которые не планируют пользоваться условиями контракта, их интересует лишь разница цен между покупкой и продажей). В данной статье мы еще немного углубимся в этот невероятно интересный инструмент и узнаем, что такое базис, контанго и бэквордация.
Базис
Как мы уже знаем, фьючерсный контракт – это производственный инструмент, т.е. он имеет какой-либо базисный актив (акция, валюта, товар и т.д.). Фьючерсный контракт имеет свою цену, базисный актив также имеет свою рыночную цену. Как правило, эти цены движутся в одном направлении, но бывают ситуации, когда та или иная цена движется быстрее другой.
Логически можно прийти к выводу, что базис как то связан с самим фьючерсом и базисным активом и данный вывод будет верным. Базис – это разница между рыночной ценой базисного актива и ценой фьючерса.
Например, цена пшеницы составляет 140 долларов за тонну, а цена ближайшего фьючерсного контракта составляет 150 долларов за тонну. Соответственно мы получаем базис, равный «-10» (140-150). В данной ситуации можно услышать выражение «10 долларов ниже фьючерса». В обратной ситуации, когда рыночная цена 150, а цена фьючерса 140, базис будет равен 10 – «10 долларов выше фьючерса».
Контанго и бэквордация
Из описанного выше понятия «Базис» мы выведем 2 новых понятия – «Контанго» и «Бэквордация».
Когда рынок находится в нормальном состоянии, рыночная цена, как правило, ниже цены фьючерса. То есть, как мы уже знаем, в такой ситуации мы получаем отрицательный базис. Когда базис отрицателен, т.е. цена фьючерса выше цены базисного актива, рынок находится в состоянии «Контанго».
Остается последнее понятие «Бэквордация», уже не трудно догадаться, когда рынок находится в этом состоянии. В состоянии «бэквордация» или «бэквардейшн» рынок находится, когда мы имеем положительный базис. То есть рынок находится в состоянии бэквордация, когда цена фьючерса ниже цена на товар.
В заключении можно добавить, что чаще всего рынок находится в состоянии контанго. Однако скоропортящееся продукты, например яйца, не могут находится в этом состоянии. Состояние рынка фьючерсов по другим товарам зависит от наличия этого товара. К примеру, во время сбора урожая рынок будет находится в состоянии контанго, а в остальное время – в состоянии бэквардейшн.
